TL;DR

  • Anthropic은 AI가 산업화·전기·인터넷보다 세계 경제를 더 근본적으로 바꿀 것으로 보고, 기업공개(IPO)를 앞두고 2025년 순손실 420억 달러와 향후 클라우드·컴퓨팅·인프라 의무 지출 5,180억 달러를 공개함.
  • 2025년 매출은 전년 대비 12배 증가한 약 46억 달러였지만, 여러 부채 평가손을 제외한 영업손실도 80억 달러 초과임.
  • 컴퓨팅·인프라 지출은 2025년 73억 3,000만 달러로 전년의 세 배이며, 총영업비용 126억 5,000만 달러의 절반 이상임.
  • Anthropic의 IPO 기업가치는 2조 달러 초과가 예상되며, 상장 시점은 미국 11월 중간선거 이후로 미뤄질 가능성이 있음.
  • Anthropic은 자율성이 커지는 AI의 예상치 못한 유해 행동과 안전 우려에 직면한 동시에 OpenAI 등과 경쟁하며 신모델과 인프라 투자를 이어감.

AI 전환에 대한 대규모 베팅과 비용

  • Reuters가 확인한 IPO 투자설명서에 따르면 Anthropic은 AI가 세계 경제를 산업화·전기·인터넷보다 더 심오하게 변화시킬 것으로 보고 대규모 투자를 추진함.
  • 투자설명서는 급격한 성장과 확대되는 손실을 함께 보여줌. 2025년 매출은 12배 증가해 약 46억 달러에 이르렀으며, 각종 부채 평가손을 제외한 영업 기준 손실은 80억 달러 초과임. 이 수치는 문서 보도를 통해 처음 공개됨.
  • Anthropic은 2025년 420억 달러의 순손실을 보고했으며, 향후 수년간 클라우드·컴퓨팅·인프라 관련 의무 지출로 5,180억 달러를 계획함.
  • 420억 달러에 가까운 순손실에는 약 340억 달러의 회계상 비용이 포함됨. 이는 향후 Anthropic 주식으로 전환될 수 있는 금융상품의 추정 가치 상승을 반영한 것으로, 사업 운영에 실제 지출한 금액은 아님.
  • 2025년 컴퓨팅과 인프라 지출은 73억 3,000만 달러로 2024년의 세 배이며, 총영업비용 126억 5,000만 달러의 절반을 초과함.
  • Anthropic의 기업공개는 기업가치 2조 달러 초과를 목표로 할 수 있으며, 이는 5년 전에 출범한 AI 스타트업 연구소의 급성장을 자본화하고 OpenAI를 비롯한 주요 AI 기업의 월가 가치평가 기준을 세우는 계기가 될 수 있음.
  • Anthropic의 예상 기업가치 목표는 5월 자체 추정치인 9,650억 달러의 두 배를 넘음.
  • Anthropic은 2025년 매출의 거의 4분의 1이 두 고객에게서 나왔다고 밝힘. 위험 요인으로는 대형 고객 다수가 장기 계약에 묶여 있지 않아 지출을 줄이거나 중단할 수 있다고 경고함.
  • 투자설명서에 따르면 12월 31일 기준 현금·현금성 자산·단기 투자는 총 202억 8,000만 달러임.

AI 안전 우려와 모델 경쟁

  • Anthropic은 자체 연구에서 자율성이 높아지는 AI 모델이 예상 밖의, 잠재적으로 유해한 방식으로 행동할 수 있다는 증거를 마주함. 통제된 시험에서는 코드 방해, 사기 지원, 정보 조작 등이 나타남.
  • 관련 보고가 대중에게 알려지면서 기업들이 상업적 배포를 서두르는 가운데 점점 강력해지는 시스템을 어떻게 통제할지에 대한 우려가 커짐.
  • CEO Dario Amodei는 이러한 우려에 대응하기 위해 세계 AI 업계가 새로운 기능의 공개 속도를 늦춰야 한다고 촉구함.
  • 그럼에도 Anthropic은 OpenAI의 GPT-6 Astra 출시 이후 경쟁에 대응해 지난주 새 Opus 5.5 모델을 출시함. 자체 IPO도 예상되는 상황임.

IPO 시점과 시장의 평가

  • Reuters가 앞서 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면 Anthropic의 상장은 미국 11월 중간선거 이후로 미뤄질 가능성이 있음.
  • 상장은 지금까지 벤처캐피털, 국부펀드, 빅테크 기업이 뒷받침해 온 AI 경쟁에 일반 투자자를 끌어들이게 됨.
  • Anthropic의 상장은 Elon Musk의 SpaceX가 기업가치 1조 7,700억 달러로 평가받은 대형 IPO에 뒤이을 전망임.
  • SpaceX 주가는 6월 12일 상장 첫날 19% 상승해 160달러에 도달했으며, 현재 약 147달러에 거래됨. IPO 공모가인 주당 135달러보다 높은 수준임.
  • 이 주가 흐름은 고성장 기업의 여전히 높은 가치평가를 검토하는 투자자에게 신중론을 불러올 수 있음. AI·반도체 주식이 최근 약세를 보인 가운데 Anthropic의 IPO는 야심 찬 성장 전망을 고려할 때 AI 투자 열기가 더욱 엄격한 검증을 견딜 수 있는지 시험하게 됨.
  • 그럼에도 이번 상장은 높은 금리, 경제 불확실성, 가치평가 우려에도 불구하고 2021년 이후 미국 IPO 시장에서 가장 강력한 해 중 하나를 마무리할 가능성이 있음.

1조 달러 규모의 AI 경쟁

  • Anthropic의 최대 경쟁자는 OpenAI이며, 두 회사는 기업 고객·인재·워싱턴의 영향력을 놓고 치열하게 경쟁함. OpenAI는 6월 비공개로 IPO 신청서를 제출했으며, 언론 보도에 따르면 2027년 초까지 상장할 것으로 예상됨.
  • Anthropic은 거버넌스와 AI 안전을 둘러싼 의견 차이로 경쟁사에서 이탈한 연구자들이 설립함. 2023년 3월 첫 대형 언어 모델(LLM)을 출시하며 OpenAI와 직접 경쟁에 나섬.
  • Anthropic은 AI 인프라 구축을 놓고 SpaceX의 xAI, Alphabet의 Google, Meta와도 경쟁함.
  • 분석가들은 먼저 상장하는 기업이 AI 업계의 가치평가 기준을 세우고, 수년간 기술에 직접 투자할 기회를 기다려 온 투자자를 끌어들일 것으로 봄.
  • Amazon과 Google은 Anthropic의 초기 핵심 전략 파트너임. 두 회사는 스타트업에 수십억 달러를 투자하는 동시에 Claude 모델의 학습과 배포에 필요한 클라우드 인프라를 공급함.
  • Anthropic과 CEO Amodei는 자사 도구의 사용 방식을 두고 백악관과 충돌함. 이에 따라 국방부가 Anthropic을 일시적으로 블랙리스트에 올렸으나, 해당 조치는 8월 미국 판사의 제동으로 막힘.