TL;DR

  • 위스콘신주 Oracle AI 데이터센터 Project Lighthouse는 송전망 연결 승인 지연으로 고객 대상 용량 공급 목표인 2027년 하반기를 맞추지 못할 위험이 있음.
  • Aterio의 기본 시나리오에서 부분 전력 공급은 2027년 12월, 전체 공급은 2028년 10월이며, 규제 심사가 길어지면 각각 2028년 6월과 2029년 4월로 밀릴 수 있음.
  • 데이터센터는 최초 전력 공급 뒤에도 시험과 시운전이 필요해, 부하 증가는 주로 2028년 1분기부터 이뤄질 것으로 예상됨.
  • Oracle은 뉴멕시코주 Project Jupiter와 관련해 지급 유예를 요청하는 불가항력 통지를 보냈다는 보도가 나왔지만, 개발이 일정대로 진행 중이라고 밝힘.
  • 위스콘신 캠퍼스는 컴퓨팅 부하 902MW, 총 전력 수요 1.3GW 규모이며, Oracle의 2027 회계연도 자본 지출 전망은 최대 950억 달러임.

승인 지연으로 위스콘신 데이터센터 전력 공급 차질 우려

  • Oracle의 위스콘신 AI 데이터센터는 전력 공급에 필요한 송전 인프라가 규제 당국의 승인을 기다리고 있어, 계획된 2027년 가동 시작을 놓칠 수 있음.
  • Aterio는 Vantage가 위스콘신주 포트워싱턴에서 개발하고 Oracle이 임차하는 Project Lighthouse가 Oracle의 고객 대상 용량 공급 목표인 내년 하반기를 넘길 실질적인 위험에 직면했다고 경고함.
  • Aterio는 Project Lighthouse와 Project Jupiter 상황을 함께 언급하며 다음과 같이 밝힘.

규제 기록은 회사가 안내한 일정보다 늦어질 가능성을 가리킴. Oracle의 빠듯한 재무 상황과 이번 주 뉴멕시코주 Project Jupiter에 보낸 불가항력 통지를 고려하면, 최대 규모 캠퍼스들의 일정 지연 가능성이 커짐.

  • Oracle은 논평 요청을 받음.
  • The Register는 앞서 Oracle이 위스콘신 데이터센터 캠퍼스의 전력 약정 보증을 위해 연간 1억 달러 이상의 금융 비용을 부담할 수 있다고 보도함.
  • Oracle은 별도로 뉴멕시코주에서 Project Jupiter를 개발하는 Blue Owl Capital 자회사에 불가항력 통지를 보낸 것으로 전해짐. Bloomberg 보도에 따르면 Oracle은 프로젝트에서 철수하기보다 캠퍼스가 계획대로 가동되지 못할 경우 지급을 유예하려 했음.
  • Oracle은 Project Jupiter 개발이 일정대로 진행 중이라고 밝힘.

송전망 연결 승인 절차

  • 당면한 장애물은 American Transmission Company(ATC)가 위스콘신 공공서비스위원회(PSC)에 제출한 캠퍼스 전력망 연결 공사 승인 신청임.
  • ATC는 위스콘신 전역의 데이터센터 개발과 연계해 20억 달러 이상 규모의 송전 인프라 사업을 계획 중임. 사업에는 고압 송전선과 변전소 건설, 기존 시설 개선이 포함됨.
  • 송전 인프라 건설에는 PSC 승인이 필요함.

문제는 전력임. ATC가 캠퍼스를 전력망에 연결하기 전에는 캠퍼스를 가동할 수 없고, PSC가 신청을 승인하기 전에는 ATC가 공사를 시작할 수 없음.

  • PSC는 ATC 신청이 완전하다는 판단을 철회한 뒤 기존 심사 건을 종결함. ATC는 9월에 신청서를 다시 제출해 승인 절차를 재개함.

전력 공급 일정과 시운전

  • Aterio의 가장 이른 시나리오에서는 2027년 10월 부분 전력 공급, 2028년 8월 전체 공급이 가능하지만, Aterio는 이 일정이 실현될 가능성을 매우 낮게 평가함.
  • 기본 시나리오에서는 부분 전력 공급이 2027년 12월, 전체 공급이 2028년 10월임. 규제 심사가 길어지는 경우에는 각각 2028년 6월과 2029년 4월까지 늦어질 수 있음.
  • 2027년 12월에 전력을 공급받더라도 Oracle의 목표 시한 전까지 시험과 시운전을 마칠 여유가 거의 없음.

실제로 데이터센터는 전력망에서 첫 전력을 받자마자 가동에 들어가지 않음. 각 건물의 전기·냉각 시스템에 전력을 넣고 고객 부하를 처리하기 전에 시험과 시운전을 거쳐야 하며, 여기에 시간이 걸림. 따라서 캠퍼스 부하는 주로 2028년 1분기부터 증가할 것으로 예상함.

Oracle의 자본 지출과 임대 계약

  • Financial Times는 Tencent가 Oracle에서 AI 프로세서 약 10만 개를 임대하는 70억 달러 규모의 계약을 체결했다고 보도함.
  • Oracle은 5월 말 종료된 2026 회계연도에 총 자본 지출 557억 달러, 총매출 674억 달러를 기록함.
  • 2027 회계연도 자본 지출 전망은 최대 950억 달러임.